2024年万圣节期间：

一款名为“毒液变身”的特效视频风靡全球社交媒体，用户只需站立镜头前，便能被黑色黏液缠绕，瞬间化身为毒液形象。该特效模板在TikTok等平台累计播放量突破10亿次，吸引了超过百万中国用户的参与。

这款特效的开发者是PixVerse，其V3版本于当年10月上线，仅凭此一个特效，便在一个月内吸引了1000万新用户。值得注意的是，多数用户并不知道这款产品的归属。它隶属于一家名为爱诗科技的北京公司，该公司于2023年4月7日注册成立，法定代表人为王长虎。

王长虎曾是微软亚洲研究院的主管研究员，后担任字节跳动视觉技术负责人，参与了抖音和TikTok从零开始的视觉能力建设。2023年创业时，他曾面临朱啸虎的劝退，并且当时绝大多数投资人认为视频生成技术五年内难以落地。

这家由字节跳动背景的创始人创立的公司，并未追求宏大叙事，而是通过一个依靠Meme模板增长的产品取得了成功。

爱诗科技的用户增长曲线十分惊人：

2024年12月，用户数量达到1200万；2025年3月，增至4000万；5月，达到6000万；9月，突破1亿；截至目前，已超过1.5亿，覆盖全球177个国家。

在短短18个月内，用户数量增长了12倍多，这主要得益于其一套模板化机制。

公司提供了八大类、上百种特效模板，灵感来源广泛，包括动漫角色的能力（如路飞的“Q弹气球肚”）以及网络热梗的视觉化（如“泪流成河”、“科目三”）。用户无需输入文字提示词，只需上传一张照片并点击，即可生成视频。

这种操作模式与抖音类似，与Adobe的专业化路径不同。

与其他同行相比，PixVerse的定位更为清晰。Runway专注于向好莱坞提供服务，可灵瞄准影视广告和短剧的专业创作者，即梦则依托抖音生态构建一体化工作流，它们都侧重于“生产力”的提升。而PixVerse的核心卖点是“让每个人都能创作并分享精彩视频”，许多用户人生的第一个获得万次点赞的短视频便是通过它完成的。

PixVerse在市场拓展路径上也采取了逆向策略。从2024年1月起，公司便专注于海外市场。在2025年初推出V4.5版本后，其App在美国iOS总榜一度超越TikTok，位列第四。国内版本“拍我AI”直到2025年6月才上线，比海外晚了约500天。

团队当时的解释是，由于海外市场反响热烈，人手不足，优先集中资源打爆海外市场。

因此，爱诗科技的独特之处在于：一个中国团队，开发了一款在中国本土使用率极低的产品，凭借从抖音借鉴的热点分发方法论，在全球177个国家积累了超过1.5亿的注册用户。

在这1.5亿用户中，有多少是付费用户？

01

根据公司公布的数据，在2025年10月的B+轮融资时，爱诗科技的年度经常性收入（ARR）超过4000万美元，主要来源于会员订阅，这一数据截至2025年底。

此后，公司未再更新相关收入数据。

月活跃用户数据也同样如此。1600万的月活用户数，在2025年6月“拍我AI”上线时是这个数字，到2026年3月公开披露时仍是1600万，而目前对外媒公布的数字是“超过1500万”。

在过去九个月用户数量从6000万增长至1.5亿的过程中，月活跃用户数基本保持不变。

综合这些数据，可以计算出该业务的每用户平均收入（ARPU）：4000万美元分摊到1600万月活用户，意味着每位月活用户年贡献约2.5美元，折合人民币不到20元。

进一步分析：1.5亿注册用户中，只有1500万是月活用户，这意味着每十个注册用户中，就有九个不再活跃。

每用户年贡献不到20元，这是公司选择的市场定位。

作为对比，可灵在2026年3月的ARR接近5亿美元，是爱诗科技的十倍以上；而可灵在2025年底的全球用户数为6000万，少于爱诗科技。

两相对比，结论显而易见：爱诗科技在该领域拥有最多的用户数量，但用户密度最低。

不过，需要补充的是，根据中金公司的研究报告，按2025年预估ARR测算市场份额，可灵在全球市场处于领先地位，约占20%；而海螺、PixVerse、生数、即梦等公司均在4-5%的区间。因此，其用户密度“薄”是相对于可灵而言，并非在整个行业中落后。

用户密度较低的原因在于，它主要服务于占用户总数90%的非付费或低付费意愿用户群体。

使用“毒液变身”特效的用户，与使用可灵制作短剧特效镜头的用户，在付费意愿上存在巨大差异。前者更像是玩具，玩腻了便会离开；后者则属于工具，没有它就无法完成工作。

联合创始人谢旭璋曾坦诚地表示：

大多数创业者倾向于直接面向企业客户（ToB），因为企业客户为效率付费，投资回报率（ROI）更容易计算；而面向消费者（ToC）则需要持续投入模型研发，同时还要解决获客、留存、订阅和用户体验等一系列复杂问题。

他认为，视频行业过去几十年的最大商业机会始终存在于C端市场。

公司也在拓展ToB业务，其API Token消耗量近一半来自移动App开发者。然而，公司并未将主要资源押注于此，收入主体仍然是订阅服务。

PixVerse的订阅业务面临多方面的挑战。其定价策略显示，基础版每天提供120积分，月度付费从10美元起，最低档支持720P分辨率，而1080P则需要升级到Pro版本或更高。积分分为三种：每日积分当天清零，会员积分月底清零且不结转，只有付费购买的积分才不会过期。

更关键的问题在于生成视频的成本。

视频生成并非确定性过程，即使使用相同的提示词，每次生成的结果也可能完全不同。第三方统计数据显示，多数创作者需要生成2到5次才能得到一条可用的视频，实际的单条视频成本是标价的2到5倍。

而那些未能成功生成的视频，同样会消耗积分。

在Trustpilot平台上，大部分负面评价都集中在积分消耗机制上。有用户抱怨“最基础的提示词都无法理解，只有20%的结果可用，免费积分很快就用完了”。

还有用户反映，订阅了年费服务两个月后仍未收到积分，客服回复的内容疑似AI生成。另有用户称，Agent创作助手的计费方式是按Token计算，随着对话的深入费用不断增加，“感觉像是被设计来消耗积分的”。

然而，同一款产品在Google Play上的评分却很高，大量休闲用户对其使用体验表示满意。

这种现象并不矛盾。好评和差评分别来自两类用户：将PixVerse视为玩具的用户认为免费额度足够玩，特效也很酷炫；而将其视为工具的用户在计算成本后则感到不满。前者是绝大多数用户，而后者中只有一小部分愿意为服务付费，贡献了那4000万美元的收入。

公司目前拒绝透露具体的付费用户数量。

至此，用户数据的全貌呈现：一条非常亮眼的增长曲线，一个在九个月内没有变化的月活用户数，一个九个月未更新的收入数据，一个拒绝披露的付费用户数，以及一群在评论区抱怨积分机制的用户。

这些数据是真实的，但其业务模式也确实存在“薄”的特点。

02

2026年1月13日晚，爱诗科技发布了PixVerse R1。官方将其定义为“全球首个支持最高1080P分辨率的通用实时世界模型”。

这项技术本身是真实存在的。

R1模型能够整合文本、图像、音频和视频等多种模态，并使用统一的逻辑进行处理，这是一种Omni多模态模型。与以往需要经过五十多步才能生成一段视频的模型不同，IRE引擎将这一过程缩减到1到4步。

以往的AI视频生成流程是：

用户提交请求，等待模型处理，然后获取成品，整个过程如同冲洗胶卷。R1旨在改变这一现状，将视频生成过程变得更加动态和交互化，用户可以在视频生成过程中随时干预，例如改变天气或剧情。

这一技术方向是明确的，它致力于创造新的产品类别，而不是仅仅提供现有能力的更快版本。

然而，该产品的宣传定语存在一些争议。

关于“1080P”分辨率，公司内部文档存在不一致之处：发布会宣传支持1080P，但在2026年2月的更新公告中，实际交付分辨率被描述为“从480P提升上来”。

一位开发者在3月份的实际体验中表示，他使用的是720P版本，并提供了官方的《R1 720P实时视频API伙伴计划》作为佐证。

“实时”的定义也存在争议，官方有两种说法：一种是半秒内完成过渡，另一种是响应延迟约2秒；第三方技术页面显示为15秒以内，开发者的实际体验是5秒级，部分提示词甚至没有响应。

“通用”的定义最为微妙。R1至今未公开API接口，仅有一个正在审核的伙伴计划。而在英文宣传中，R系列被公司定义为“面向游戏开发和世界构建”的模型。

“通用”这个词，似乎是为中文市场保留的。那么，它是否有趣？答案是肯定的。

一位重度用户，同时使用可灵、Veo3和Runway等工具，他花费50元购买了R1的邀请码，并对其表现出了极大的兴趣。

该用户的评价是：所有视频模型都在不断优化现有能力，而R1则将不存在的能力变为现实。他认为，对于愿意花钱购买邀请码的用户来说，他的评价具有相当的分量。

但另一方面：

媒体在测试R1时，输入“一艘UFO降落”，随后输入“几个外星人下来”，结果UFO出现了，但下来的却是宇航员。

测试者的结论是，模型在因果逻辑方面存在短板，画面精细度和稳定性仍需提高，目前仍处于早期内测阶段，距离成熟的商业产品尚有距离。

因此，R1的真实情况是：技术方向正确，架构真实存在，但实际交付能力远低于宣传水平。

该产品于2026年1月13日发布。

两个月后，公司获得了新一轮融资。鼎晖领投了3亿美元的C轮融资。四个月后，彭博社报道称公司正在准备赴港上市。六个月后，阿里巴巴领投了C+轮融资，该轮融资总额达到29.8亿元人民币，官方通稿明确表示，这笔资金将用于“实时世界模型”的研发。

与此同时，业内其他公司也纷纷调整宣传口径。

去年12月，Runway发布了首个世界模型，两个月后完成E轮融资，获得3.15亿美元，估值翻倍至53亿美元，融资资金将用于“预训练下一代世界模型”。

今年7月，生数科技获得5亿美元融资。第一季度，与世界模型相关的融资事件达到25起；有业内人士预测：六个月内，几乎所有公司都会宣称自己是世界模型。

03

我梳理了爱诗科技过去三年的融资历程。

2023年8月，完成了天使轮融资。2024年3月，达晨创投领投A1轮，一个月后，蚂蚁集团跟投超过1亿元，A轮融资总额达到4亿多元。2025年9月，完成B轮融资，金额超过6000万美元，由阿里巴巴领投。

2026年3月，公司完成3亿美元的C轮融资，由鼎晖投资领投。今日，阿里巴巴再次领投C+轮融资，总额达到29.8亿元人民币。

至此，公司共完成八轮融资，三年内累计融资超过5.5亿美元。

其中一个值得关注的细节是：在2025年9月领投B轮之后，同年12月17日，爱诗科技与该领投股东旗下的云业务部门签署了全面合作协议，由后者提供全球算力支持。

这意味着，阿里巴巴不仅是领投方，同时也是公司的成本供应商。

在AI行业，这种模式并不罕见。例如，英伟达投资Runway也采用了类似的结构：资金投入后，一部分以算力账单的形式回流。这是一种常见的产业资本运作方式，并无不妥之处。

然而，有一点需要重新审视。

关于成本，爱诗科技最初的说法是：订阅收入已能覆盖公司绝大部分成本费用，“现金流接近为正”。

请注意“接近”二字。后来在媒体的转述中，这句话逐渐演变为“已实现正向现金流”和“订阅收入已经覆盖成本”。

在此我们提供一个参照系：

可灵在2025年的营收约为11亿元，但净亏损高达19亿元；其第二季度的2.5亿收入，据业内人士测算，仅能勉强覆盖推理成本的毛利部分。作为营收是爱诗科技十倍以上的行业领导者，其资金主要用于算力投入。

我无法确定爱诗科技“接近为正”的现金流是如何计算得出的，也没有证据表明其说法不属实。

王长虎本人对公司的处境有着清晰的认识：“我们没有那样的机会。做一遍做错了就可能发展不起来了。因为只要做就会花很多钱，我们不像OpenAI那样不差钱。”

再来看估值。

在今日发布的中文通稿中，没有一家提及估值，仅写明“整体C轮29.8亿元人民币”。

同一天，英文世界的报道则采用了不同的说法。TechCrunch的报道中，公司方面透露：本轮融资后，估值已超过20亿美元，C轮总融资额为4.39亿美元，累计融资总额超过5.5亿美元。

同一轮融资，对中文媒体披露的是人民币金额且不提估值；对英文媒体披露的是美元金额并包含估值。此外，还有一件事是两边都未提及的：用户数有所更新，模型排名有所更新，合作方名单也有更新。

唯独收入数据未更新，而这家公司的架构，从一开始就是为境外资本市场设计的。

今年1月，中国儒意在港交所的公告中明确指出：

该公司出资1420万美元认购的是AIsphere Limited的股份，签约方中还包括“目标公司的境内主体北京爱诗科技有限公司”。

这意味着，资金和股权位于境外，而牌照和业务运营则在中国境内；投资人名单中也包括了来自新加坡的Lion X、UOB、iGlobe，以及韩国的未来资产等。

这种架构不需要为上市重新搭建。

在英文媒体的报道中，爱诗科技甚至已被视为一家新加坡公司，被普遍称为“新加坡的PixVerse”，其1